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澳门金沙:独角兽集体破发PE模式失灵 机构“躺赢时代”终结

时间:2019/6/2 17:19:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  实际上,不仅瑞幸咖啡,近两年,多家在海外上市的国内独角兽公司出现破发或短时间内股价大幅下跌的情况。且多数项目背后有PE/VC机构的支持。  今年3月,老虎证券在纳斯达克挂牌上市,发行价8美元,首日收盘涨36.5%,一度触发熔断,市值14.5亿美元。然而,上市不足两月,5月11...
     实际上,不仅瑞幸咖啡,近两年,多家在海外上市的国内独角兽公司出现破发或短时间内股价大幅下跌的情况。且多数项目背后有PE/VC机构的支持。

  今年3月,老虎证券在纳斯达克挂牌上市,发行价8美元,首日收盘涨36.5%,一度触发熔断,市值14.5亿美元。然而,上市不足两月,5月11日晚,老虎证券盘中一度重挫超过16%,跌破发行价,最低触及7.52美元,报收8.29美元回到发行价上方,较4月16日高点跌去三分之二。截至5月28日美股收盘,老虎证券股价仍未止跌,最终收于5.63美元,较发行价8美元跌幅达33%。其上市前获得9轮融资,投资机构包括险峰长青、真格基金、华盖资本、华创资本、海松资本、锐银资本等。

  同样,2018年6月,有着“二手车电商第一股”身份赴美的优信,上市不到一周就已跌破9美元的发行价。截至5月28日,优信收于2.46美元,较发行价下跌近73%。优信上市的投资机构名单中包括,高瓴资本、华平中国、君联资本、腾讯投资等。

  而港股市场,国内独角兽的情况似乎更加不乐观。有数据统计,从港股上市到“股价下跌超20%”,小米用了91个交易日,美团用了28个交易日,映客只用了21个交易日。

  “跟风投资‘独角兽’反映出PE机构想短期赚快钱的心态。如今这种投资方式充满了估值泡沫与投资风险。”某深圳PE投资人对记者说,过去的独角兽上市后,机构都能挣到钱。但目前一些“独角兽”是资本运作下快速生成的,有点拔苗助长的感觉,其一级市场的估值并不能代表公司的真正价值。这些“独角兽”上市后表现较为堪忧。最后1-2轮次才进入项目的PE机构,很可能挣不到钱。

  其实,近两年国内企业上市破发或大跌情况较为普遍。有媒体统计了中国33家新经济公司(包括赴美和赴港)上市情况:截至去年12月18日,91%经历了破发,超过一半在上市当天就破发。相比上市首日,33家中79%的公司市值下跌,其中18%的公司市值几近腰斩,最大跌幅超过70%。

  这种情况让国内投资者唏嘘不已,也让PE/VC感叹,项目上市就能躺赢时代已逝。清科数据显示,今年第一季度,在退出方面,PE/VC市场共计388笔,其中被投企业IPO有212笔,占比过半,但回报倍数走低。

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